最新！中基私募50指数周报来了！|热议
2023-03-25 20:29:12
一、市场回顾
上周，国内货币政策有所放松，央行决定于2023年3月27日降准0.25%。国际方面，美国硅谷银行事件继续发酵，多家银行面临风险传染，瑞信被瑞银收购。加息导致的危机引发市场对美联储后续是否会继续提高利率的讨论，在美国2月CPI同比增长6%的背景下，市场预期美联储可能放缓步伐甚至保持不动。
(相关资料图)
市场方面，上周A股下跌，成交额在8000亿元上下，板块上涨跌参半，电信、互联网、能源等板块涨幅居前，电气设备、酒店餐饮、汽车、医疗等有一定的跌幅；风格上看，下跌过程中大盘股表现相对更弱一些；基差方面，主要股指基差转向升水状态。
港股方面，恒生指数跌势趋缓，恒生科技指数表现稍弱，能源、电信板块表现突出。美股方面，美国财政部将从外汇稳定基金中提供高达250亿美元的资金作为银行定期融资计划(BTFP)的支持，硅谷银行引发的危机暂时缓和，美股止跌反弹。
大宗商品市场方面，硅谷银行事件刺激避险需求，国际金价大幅上涨并逼近2000美元关口，原油价格继续回落，有色金属延续跌势，农产品中除白糖上涨外均处于下跌过程。国内商品整体以下跌为主，工业品中黑色板块相对较强，农产品多跟随外盘下跌。
总体上看，上周股票市场和商品市场延续此前趋势，中基私募50指数小幅下跌。
二、中基优选私募基金50指数
《中国基金报》以促进行业发展为初衷，经长时间酝酿及充分准备，推出“中基优选私募基金指数(系列)”，努力将“中基优选私募基金指数”打造成为权威的可投资私募指数，推动私募基金指数化投资，促进国内证券私募行业的健康发展。2021年3月5日，《中国基金报》正式发布该系列的旗舰指数——“中基优选私募基金50指数”(简称“中基私募50指数”)。
“中基优选私募基金50指数”共包括50只成份基金，成份基金均来自于市场主流的策略，包括股票多头策略、对冲策略和CTA及衍生品策略，并在此大类的基础上，通过量化优选、现场调研深入解析基金的二级细分策略。根据现代资产组合理论，结合各二级策略不同的逻辑、收益风险特征、低相关的历史业绩表现进行组合配置，其中股票多头策略占比64%，对冲策略占比20%，CTA及衍生品策略占比16%，并在各大类策略中做二级策略均衡，使得投资组合的风险分散。《中国基金报》将按既定规则，持续跟踪成份基金，不断挖掘新的候选基金，逐步优化成份基金。
从历史表现来看，中基优选私募基金50指数具备了走势相对稳健良好，回撤较小，修复回撤时间较短的特点。
(一)指数表现
中基私募50指数在2023年3月17日当周收于1669.20点，较2023年3月10日当周下跌0.18%。
指标方面，中基私募50指数年化收益率超过15%，远超沪深300指数年化收益率；风险方面，中基私募50指数的年化波动率不到12%，最大回撤不到15%，均显著低于沪深300指数；风险收益比方面，中基私募50指数的夏普比率达到1.1，而沪深300指数的夏普比率为负。
(二)成份表现
上周，中基私募50指数下跌0.18%，其中股票多头策略亏损0.12%、对冲策略亏损0.04%、CTA及衍生品策略亏损0.02%。
股票多头策略下的深度基本面策略盈利最多，动态交易和逆向投资类策略也有获利；对冲策略下中高频alpha策略获得盈利；CTA与衍生品策略下的量价中长期策略表现突出。
上周50支成份基金中有17支盈利。
三、中基优选私募基金50稳健型指数
为满足追求长期稳健收益的投资需求，为市场提供理想的投资工具，《中国基金报》于2021年6月4日发布了中基私募50指数的首个二级指数——中基优选私募基金50稳健型指数(以下简称“中基私募50稳健型指数”)，目前指数表现优异，收益较高、回撤小、夏普比率高。
配置、组合、优选，是中基私募50稳健型指数表现优异的三个关键词。配置方面，指数秉承“全天候”理念，配置了股票多头基金、对冲基金、CTA基金三大类风险收益特征显著的子基金类别，其中对冲基金占50%，股票基金占25%，CTA基金占25%，三大类策略的相关性较低(相关系数0.3以下)，受股市牛熊的影响小，不同市场环境中总能捕捉到盈利机会。组合是指三大类策略中又细分十五小类投资策略，通过大量数据模拟、策略相关性测试、投资实证分析，尽可能保持各细分策略基金的低相关，从而使指数层面更加稳健；同时，成份基金20支，合理分散又避免宽泛，组合效果恰到好处。在基金优选方面，中国基金报具有数据分析及实地尽调的天然优势，在众多私募机构及基金产品中，按照高标准高要求，将优秀私募列入候选，通过深入调研候选私募机构，在各个盈利来源找到理想的投资标的(成份基金)，入选成份基金的投资机构均为国内第一梯队优秀私募。
中基优选私募基金50稳健型指数因规则清晰，走势透明，业绩可回溯、可分析，策略容量大等特性，受到业界广泛关注。
(一)指数表现
中基优选私募基金50稳健型指数的基准日为2020年1月1日，2023年3月17日当周收于1518.29点，较2023年3月10日当周下跌0.23%。
中基私募50稳健型指数收益较高、回撤小、夏普比率高，这是“优选”和“配置”的综合结果。中基私募50稳健型指数以“稳健”为目标，在以对冲策略为主的基础上，优选波动性较大的股票多头策略和CTA及衍生品策略的子基金，二者经均衡配置，波动有望降低，稳健收益十分可期，基金收益率能够成为基民收益率。
中基私募50稳健型指数以稳健收益为目标，成立以来指数年化波动率不到8%，最大回撤不超过6%；收益方面，中基私募50稳健型指数累计收益超过50%，年化收益率接近15%，夏普比率接近2。
(二)成份表现
上周，中基私募50稳健型指数下跌0.23%，其中配比占据半壁江山、扮演组合业绩稳定器角色的对冲策略亏损0.14%，经均衡配置的股票多头策略盈利0.02%，CTA及衍生品策略亏损0.11%。
二级策略上看，对冲策略下的中高频alpha策略获得盈利，股票多头策略下的动态策略有所斩获，CTA及衍生品策略下的另类策略表现相对较好。