天天时讯：华西证券：锂盐库存集中+高拍卖成交价 驱动锂价快速上涨
2023-05-16 11:57:16
智通财经APP获悉，华西证券(002926)发布研究报告称，本周盐湖和云母企业均进行拍卖，其中青海盐湖蓝科锂业拍卖30吨/场碳酸锂 (99.2%-99.6%) ，10场拍卖成交价区间24.1-24.7万元/吨 ，拍卖60吨/场碳酸锂(99.2%-99.6%) ，5场拍卖成交价区间24.5-25.1万元 /吨，宜春414矿2.2%品位锂云母精矿8000吨拍成交价8666.66元/吨，以此计算碳酸锂成本为30+万元/吨，拍卖成交价均高于当日市场现货价格，叠加目前碳酸锂库存主要集中在几家锂盐厂，给锂盐厂带来了绝对的议价权，加快锂价上涨。
(资料图)
推荐关注上下游一体化企业，推荐关注提前实现锂精矿收入，阿坝州李家沟锂辉石矿即将投产的川能动力(000155)(000155.SZ);新建产能陆续放量，锂云母原料自给率100%的永兴材料(002756)(002756.SZ)。受益标的有Bikita矿山扩产进行中、锂盐自给率有望持续提高的中矿资源(002738)(002738.SZ)和格林布什矿山未来5年一直在增产且可以通过代工实现产量放量的天齐锂业(002466)(002466.SZ)。
▍华西证券主要观点如下：
(一)锂盐库存集中+拍卖成交价高于现货市场，驱动本周锂盐价格快速上涨
根据SMM数据，截至5月12日，电池级碳酸锂报价24.20万元/吨，环比5月5日报价上涨6.15万元/吨;工业级碳酸锂报价22.75万元/吨，环比5月5日报价上涨5.35万元/吨;电池级粗颗粒氢氧化锂报价22.75万元/吨，环比5月5日报价上涨4.00万元/吨;电池级微粉型氢氧化锂报价24.1万元/吨，环比5月5日报价保上涨4.00万元/吨;工业级氢氧化锂报价20.2万元/吨，环比5月5日报价上涨4.25万元/吨。
5月11日，Fastmarkets中国氢氧化锂现货出厂价报价均价为24万元/吨，较5月4日环比上涨0.50万元/吨;中国碳酸锂现货出厂价报价均价为24.5万元/吨，较5月4日环比上涨3万元/吨。据富宝锂电新能源周报显示，近一个月产业链碳酸锂去库达到一定效果，叠加锂盐厂去贸易化，导致碳酸锂主要集中在几家锂盐厂，给锂盐厂带来了绝对的议价权，一定程度上加快锂价上涨速度;
此外，据隆众资讯，周内盐湖和云母厂商均进行拍卖，其中青海盐湖蓝科锂业拍卖30吨/场碳酸锂 (99.2%-99.6%) ，10场拍卖成交价区间24.1-24.7万元/吨 ，拍卖60吨/场碳酸锂(99.2%-99.6%) ，5场拍卖成交价区间24.5-25.1万元 /吨，宜春414矿2.2%品位锂云母精矿8000吨拍成交价8666.66元/吨，以此计算碳酸锂成本为30+万元/吨，拍卖成交价均高于当日市场现货价格，一定程度带动现货价格上涨。
(二)4月新能源车需求企稳，国六b半年过渡期有望稳定车市
据乘联会5月9日发布4月新能源车数据， 4月新能源乘用车批发销量达到60.7万辆，同比增长115.6%，环比下降1.7%，4月新能源车厂商批发渗透率33.9%，较2022年4月28%的渗透率提升5.9pct，4月纯电动批发销量43.7万辆，同比增长104.0%，环比下降3.6%;
插电混动销量17.0万辆，同比增长152.3%，环比增长3.3%。4月新能源车市场零售52.7万辆，同比增长85.6%，环比下降3.6%，4月新能源车国内零售渗透率32.3%，较去年同期25.7%的渗透率提升6.6pct，4月纯电零售销量37万辆，同比增长74%，环比减少3.4%，插电混动销量15.7万辆，同比增长124%，环比减少1.88%。
从公布数据可以看出，随着上海车展，春季新能源车市场逐步恢复活力，同时受到去年低基数的促进，4月实现同比异常暴增，但仍然存在纯电销量增速弱于插混的问题。
此外，工信部公告给予国六b非RDE车型半年过渡期，有望缓解行业库存压力，避免市场短期出现过激反应，盲目打价格战，有望推进车企产销节奏正常恢复。新能源汽车产销正常恢复有望修复锂盐需求。
(三)投资建议
本周盐湖和云母企业均进行拍卖，其中青海盐湖蓝科锂业拍卖30吨/场碳酸锂 (99.2%-99.6%) ，10场拍卖成交价区间24.1-24.7万元/吨 ，拍卖60吨/场碳酸锂(99.2%-99.6%) ，5场拍卖成交价区间24.5-25.1万元 /吨，宜春414矿2.2%品位锂云母精矿8000吨拍成交价8666.66元/吨，以此计算碳酸锂成本为30+万元/吨，拍卖成交价均高于当日市场现货价格，叠加目前碳酸锂库存主要集中在几家锂盐厂(来源：富宝锂电新能源)，给锂盐厂带来了绝对的议价权，加快锂价上涨;
下游来看，本周工信部公告给予国六b非RDE车型半年过渡期，有望缓解行业库存压力，避免市场短期出现过激反应，盲目打价格战，有望推进车企产销节奏正常恢复，修复锂盐需求。
风险提示：
1、全球锂盐需求量增速不及预期;2、澳洲Wodgina矿山爬坡超预期;3、澳洲Greenbushes外售锂精矿;4、南美盐湖新项目投产进度超预期;5、地缘政治风险。